您所在的位置：2020年4月日15 来源：中国有色金属报
非常时期的风险管理 实体经济的在线答题
上期所开展2020年“产业培训基地”线上金属周系列活动助力实体经济发展
新冠肺炎疫情发生以来，全球大宗商品价格剧烈波动，给实体企业生产经营和风险管理带来挑战。为进一步加强行业交流，发挥期货工具在控制风险方面的作用，切实服务实体经济发展，上海期货交易所采用直播方式开展2020年“产业培训基地”线上金属周系列活动，第一期活动于4月7日~13日推出。
本次活动包含上海期货交易所金属期货品种，按照有色、黑色、贵金属分类召开。讲师主要为行业资深专家，议题主要围绕行业和市场动态、风险管理等内容。本报摘登部分有色金属行业专家观点以飨读者。
疫情暴发显著拖累中国铅锌消费
英国商品研究所（CRU）高级分析师 于秋萍
基于当前背景，CRU宏观经济组在3月对各国GDP以及工业生产增长做出大幅调整。CRU预计，2020年将出现全球性经济衰退，欧盟、美国GDP下降，中国经济将会出现硬着陆。于秋萍认为，2020年全球经济几乎没有增长，保持持平；预计2021年全球各个经济体GDP均会大幅增加。工业生产也是一样的，2020年全球主要经济体出现全面萎缩，预计2021年会出现报复性预增长。以上建立在相对比较乐观的预期之上，即在二、三季度疫情得到有效控制，且不再二次暴发，如此2021年才会出现大幅度增长的预期。
“如果没有暴发疫情，2020年全球锌精矿市场仍然过剩，而且未来几年过剩会增加。”于秋萍表示，主要是因为锌矿增长量远远大于锌冶炼产能扩张程度，之前预计锌矿过剩会维持3~5年。这意味着锌加工费会持续维持在相对高位，对于锌冶炼行业而言是黄金期。
谈到疫情对锌市场的影响，于秋萍说道：“受疫情直接影响和间接影响，2020年全球锌矿产量预计减产52.7万吨，但相比2019年仍然维持增长。”疫情蔓延导致部分矿山暂时停产或减产，锌价大跌，部分矿山开始检修；除了个别国家，几乎所有锌矿主产国都宣布全国范围内的“封城”，部分国家的锌矿作为必要产业维持正常运行，但也存在不确定性。CRU预计，疫情对中国矿山直接的产量损失影响约为11万吨；受锌价下跌影响，部分锌矿山开工不积极，减少的锌矿产量约为4万吨。疫情也不可避免地对锌冶炼产生影响。“虽然相对于锌矿来说，其影响小一些，但考虑到锌矿供应情况，中国锌冶炼厂的减产风险是在逐渐增加的。”她说。在消费端，疫情的全球蔓延将打压中国锌及含锌产品的出口市场，同时海外建筑行业基本停滞，汽车产业萧条，全球锌消费将明显下降。
于秋萍表示，疫情对于铅市场的供应及需求均有明显影响，铅价跌幅小于其他基本金属；国内铅价供应相对充裕但由于铅价下跌，铅加工费缓慢下行。中国一季度铅产量及消费量均明显下降，二季度产量预计将小幅增长但消费量预计同比下降1.2%。总体来说，疫情对铅消费端的影响大于供应端，疫情也将加剧全球铅市场供应过剩程度，预计2020年上半年全球铅市场过剩7.7万吨。