上周宏观面主要消息如下：

    美国：

    1.美国7月新增非农就业人口为20.9万，预期+18万；失业率为4.3%，创新低，符合预期；2.美国7月ISM制造业指数为56.3，预期为56.5；2.美国6月PCE物价指数同比+1.4%，预期+1.3%。

    欧元区：

    1.欧元区第2季度GDP初值环比+0.6%，符合预期；2.欧元区7月CPI初值同比+1.3%，符合预期；3.欧元区6月失业率为9.1%，创新低，预期为9.2%。

    其他地区：

    1.我国7月官方制造业PMI值为51.4，预期为51.5；2.截至7月底，央行部分货币政策工具余额(SLF、MLF、PSL)规模逾6.7万亿，连升19个月。

    总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

    现货方面：

    (1)截止2017-8-4，1#铜现货价格为50230元/吨，较前周上涨310元/吨，较近月合约升水110元/吨，周初沪铜上扬，供需双方呈现拉锯状态，现货贴水维稳于100元/吨-贴水60元/吨水平，随着盘面回调，下游及贸易商逢低入市积极采购，贴水迅速收窄，并转贴水为升水，逢低成交量明显放大，但持货商虽挺价意愿强，但升水水平抑制了周后的成交活跃度；

    (2)当日，A00#铝现货价格为14460元/吨，较前周上涨220元/吨，较近月合约贴水105元/吨，受制于消费淡季影响，上周现货贴水维持在150-120元/吨内，贸易商基于基差变动交易，周内贸易商为主要交易贡献，持货商出货意愿仍然不强，贴水难以再扩，但收窄也难；

    (3)当日，0#锌现货价格为23960元/吨，较前周上涨340元/吨，较近月合约升水395元/吨，上周锌价仍高位运行，市场货源偏紧，贸易商欲挤升水，多以收货为主，下游采购情绪不佳，多观望，整体成交与前周基本持平；

    (4)当日，1#镍现货价格为83950元/吨，较前周上涨900元/吨，较近月合约升水850元/吨，上周金川上调镍价900元至84500元/吨，贴近市场价格，成交活跃度较低，不锈钢厂前期备货，采购积极性下降，合金、电镀企业按需少量采购。

    库存方面：

    (1)LME铜库存为29.82万吨，较前周减少2350吨；上期所铜库存小计19.07万吨，较前周增加11932吨；

    (2)LME铝库存为133.12万吨，较前周减少30725吨；上期所铝库存小计46.14万吨，较前周增加5018吨；

    (3)LME锌库存为26.4万吨，较前周减少1975吨；上期所锌库存小计8.07万吨，较前周增加2352吨；

    (4)LME镍库存为37.31万吨，较前周减少1392吨；上期所镍库存小计6.71万吨，较前周减少1575吨。

    内外比价及进口盈亏方面：
    
    (1)截止8月4日，伦铜现货价为6290美元/吨，较3月合约贴水26.25美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.89（进口比值为7.96），进口亏损226元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.95（进口比值为7.96），进口亏损82元/吨；

    (2)当日，伦铝现货价为1892美元/吨，较3月合约贴水21.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.58（进口比值为8.38），进口亏损1354元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.78（进口比值为8.38），进口亏损1130元/吨；

    (3)当日，伦锌现货价为2804美元/吨，较3月合约贴水9.75美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.49（进口比值为8.44），进口盈利227元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.27（进口比值为8.44），进口亏损480元/吨；

    (4)当日，伦镍现货价为10255美元/吨，较3月合约贴水21.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.08（进口比值为8.12），进口亏损157元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.2（进口比值为8.12），进口盈利841元/吨。

    本周重点关注数据及事件如下：(1)8-7 美国7月就业市场状况指数(LMCI)；(2)8-9 我国7月PPI值；(3)8-11 美国7月核心CPI值。

    产业链消息方面：

    (1)截止8月4日，国内进口铜精矿现货TC报80-85美元/吨；(2)据MyMetal，截止8月4日，全国主要市场锌锭库存11.73万吨，环比+0.5万吨。

    综合看，美国非农数据远超预期，美联储没有理由背离其缩减资产负债表并在年内再次加息的计划，美元受提振，预计本周仍将维持短线反弹，沪铜上行或遇阻，新单暂观望；国内电解铝运行产能超过3800万吨，而下游淡季消费不佳，加之铝价高位出货意愿不高，铝库存一直呈现上升趋势，但6月以来，魏桥、信发等铝企开始实质性减产，随着产能的加速去化，远月库存有望出现下降，AL1712多单持有；国内现货库存低位，锌锭供应持续偏紧，但远月供给回升确定性较高，沪锌正套组合继续持有；海关数据显示，自年初印尼批准出口配额以来，中国从印尼进口镍矿合计56万吨，预计全年达到400-500万湿吨，其增量或将弥补菲律宾今年进口的减量，镍矿供应难现超预期的紧张，沪镍多单暂止盈离场。

    单边策略：AL1712多单持有。

    组合策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

    套保策略：铝保持50%买保头寸不变。

    跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝组合持有。