由资管网主办，联合多家证券银行金融机构、行业协会、私募机构、研究机构、实业企业等，举行 的“第四届(2017)中国资管精英大会在深圳召开。上海睿福投资管理有限公司董事长付爱民出席圆桌论坛。

    付爱民表示铜是一个很关键的品种，在整个商品里，尤其是下跌的时候，铜是跌的最纠缠的，因为铜这个品种一直是起平衡状态，到现在也是起平衡状态。

    第二个他的金融属性又非常强，甚至当预期通胀的时候，很多人囤铜，为了保值，这个是铜的金融属性。

    但是目前铜，像锌短缺，但是铜在目前货币属性很大的情况下，铜会代替一定金融属性。

    就像刚吴总也讲到商品的下跌，去年年底以来整个市场投资热度非常热，比如说挖掘机数量卖了200%，机械投资40万亿、60万亿，特别以黑色为例，黑色现在形成了商品的风向标，那铜的地位就被黑色代替了，我们知道过去铜是商品的风向标，现在黑色代替了。黑色从去年年底到现在，整个黑色库存非常大。但是我们知道1月数据出来以后，发现CPI没上来，贸商囤货的目的一定向下游传导，但是没传导出去，被遏制住了。我们知道3—5月份，是传统的消费旺季。而旺季的时候要转移到下游，没想到市场活跃度非常高，但是货没出去，前期已经达到350块钱，钢场利润平均500块钱，甚至700、800块钱，所以利润非常高，但是未来大家看好基建投入，和大挖和小挖的增量。

    但是这么多利好数据全出来了，但是商品还没涨。甚至我有一个数据，没经过核实的，从过了年以后，整个商品投资，增加了1000亿。未来如果继续上升需要很大的增量，但是后来紧接着过了年以后，涨了1、2个星期以后，这个市场就没涨了。这个时候在气氛非常热烈的情况下，但是利多没有，反而导致了投资，这个导致整个商品回落。

    再回到铜，其实我说的黑色就是铜，其实我觉得谈铜跟谈黑色差不多，因为铜的定位就相当于黑色当年的定位，只是现在现在黑色的金融属性更强了，它的资金吞吐量都相当于当年的铜，所以我觉得铜跟黑色关联度更强了。但是铜经过常年积累，我觉得铜未来的利空越来越少，他的产能，包括他的增量也会减少。我是对铜的预期是，我觉得会王者归来，调整下去以后未来几年，铜是一个长期看好的品种。第二个我们知道未来铜的需求主要在电信、电力等等，我们知道未来大的发展是电动汽车，电动汽车耗电量会大幅度增加，耗电量起来，发电量起来，铜的投资也会增加，包括美国基建投资，中国GDP下降了6.7%、6.5%，或者6.4%、6.3%。但是印度、越南、泰国，他们加在一起将近18亿人口，他们GDP增长是7.4%，虽然基数比较低，但是增量比较大。

    美国川普政策在今年没有得到确定，但是2018年他的基建万一落实呢?这个基建也会上来，那全球总的需求未来可能会起来，我觉得未来需求在2018年可能会起来。所以我认为今年是对过去的回调，而且是牛市中的回调，今年上半年调整未来我是看好的，反正铜我是看好的。