您所在的位置：我们认为国家电网新增的农网改造题材，有助于稳定铜价，但前五个月，电力电缆、汽车、空调的产量增速数据相当的差，都是2-4%之间的缓慢增幅，电网投资在前5个月出现了同比6.25%的负增速，此波电网投资增速下坡是一年前开始的。因此，稳定短期铜价、支持铜价反弹确实只能依赖于电网投资发力。
SMM网讯：经历了不同寻常的上周，本周，萦绕市场的两大风险“希腊债务”、“A股动荡”仍未散尽。希腊方面，局势异常波动，尽管希腊一反过去，拿出了通过国会认可的紧缩计划，但其公投举动无疑耗干了欧盟内部以德国为守的保守派的耐心，德国财长认为希腊必须退出欧元区，5年后重新回归，或者选择认缴更高比例的保证金，将改革计划在3日内立法，才能重新信任希腊。此提案遭到法意两国抵制，这两国认为希腊已经承诺了符合之前谈判条件的改革方案，而今德国却又发难。目前，因分歧巨大，原定于昨日召开的欧盟峰会未能举行，改为欧元区领导人峰会，场面僵持，没有新的消息。据悉，欧元区可能允许希腊推迟偿还原定于7月20日的救助贷款。从市场表现看，周一早盘，汇市、贵金属市场变动有限。市场暂时无法判断希腊退欧后对短期欧元的影响。
至于A股，今日迎来首个复牌大考，共计300余家上市公司复牌，同时，配资业务清查上升到新的高度，中长期“慢牛”应是市场最希望看到的，清理配资、降低杠杆有助于未来市况。从规模上，前期有券商调研表示，场外配资规模达8000亿元，低于正规场内2.2-2.5万亿的配资规模。应该说，A股最恐慌的时候已经过去。中期市场趋于区间振荡，长期走势则取决于制度规范、制度建设以及最根本的“中国梦”的信心与实现。
周内，有相当多的实体指标与央行动态。其中，周三十点中国二季度GDP及相关工业增加值、固定资产投资增速最为重要，市场预期很可能低于一季度；周二晚间美国6月零售销售数据、周三美国6月工业产出、周五美国6月新屋开工、营建许可、7月密歇根大学消费者信心指数也相当的关键。上周，美联储公布了新的会议纪要，部分机构认为美联储年内可能只会在年底加息一次，周四晚间，耶伦将在美国国会做半年度听证。同时，欧元区央行也将在同一天公布新的利率决议。针对希腊困局，欧元区央行在流动性援助的倾向上也很重要，但政治立场也可能随时令其改变。
大宗商品，上周双重动荡下，系统性风险的温度很高，然而与过往不同，借机抛空中国、做空商品的氛围并不浓厚，相反，我们看到了绝大部分国外投行、外媒对中国市场的力挺，以及大幅度的超底大宗商品。具体到基本金属，尽管反弹幅度大，但铜、镍两个投机品种处在明显的空头排列中，铝锌的技术企稳形态略好。铜价周K线虽然收出强势的长下影线，但未脱离危险，而且铜价的价位水平明显偏高。此波过后，我们认为铜价下半年的低点，外盘已经打开到4800-5000美元一线，而沪铜相应在3.3-3.5万。至于反弹高点，判断难度较大。由于股市动荡，上半年经济疲弱，原本经济短周期波动的时点就是在三、四季度，并不清楚股市对实体经济可能带来的负面影响。从正面看，有两方面，一是，稳增长的举措不得不加码、不得不落实；二是，股市大幅度降温后，实际利率的水平有望继续走低，利好实体经济。
操作上，短线对铜价保持观望，中长线交易策略，以逢高持有空单为主。初步看，技术阻力可能集中在4.1万-4.3万间，周内4.15万可做反弹高度的强弱分界线；由于系统性风险并未散尽，就下方低点，关注铜价5日均线，沪铜指数相应在3.95-4万一线，并再次确认买盘强度。我们认为国家电网新增的农网改造题材，有助于稳定铜价，但前五个月，电力电缆、汽车、空调的产量增速数据相当的差，都是2-4%之间的缓慢增幅，电网投资在前5个月出现了同比6.25%的负增速，此波电网投资增速下坡是一年前开始的。因此，稳定短期铜价、支持铜价反弹确实只能依赖于电网投资发力。