您所在的位置：2015-04-08 来源: 宏源期货
美国经济复苏的态势未变，但是由于缺乏新的经济增长点，经济复苏的脆弱性一直较大。美联储对于加息持续保持耐心，主要担心加息使得经济复苏受阻。中国经济下行压力略有缓解，但是经济难现强劲反弹。铝锌价格反弹乏力，等待政策刺激的效果明朗化。策略上，等待反弹乏力后的做空机会。
要点
SMM网讯：1、中国宏观经济运行：中国经济下行压力加大，固定资产投资增速继续回落，基建增速保持平稳，房地产市场出现分化。3月份汇丰PMI数据显示中国经济下行压力依旧较大。
2、中国宏观经济政策取向：2014年，3月19日国务院指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日，央行再次定向降准。6月30日，银监会调整存贷比的统计口径。41个城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降准。2月28日，央行再次降息。
3、铝锌运行主要动因与制约：前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝锌价格反弹主要是因为中国政府政策继续宽松，美元短期走弱，支撑了大宗商品价格表现。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩，一旦价格足够高，供应将大幅增加，从而压制价格表现。
4、铝现货价格：4月7日，现货市场上海主流成交在13310-13320元/吨，贴水100元/吨至贴水90元/吨，无锡主流成交在13300-13310元/吨，杭州主流成交在13360-13370元/吨，早盘持货商报价较高，欲逢高大量出货的持货商小幅降价成交较好，贴水向百元以下迈进，贴水继续缩窄同时持货商出货增多，随着午盘下游今日节后补货逐步完成，市况略有走淡，下调报价的持货商进一步增多，但市况改善有限，贴水缩窄至百元以下有阻。
5、锌现货价格：4月7日，现锌主要流转于贸易市场，0#锌主流成交16060-16080元/吨，对沪期锌1506合约贴水110-90元/吨，1#锌成交15970-15980元/吨附近。沪期锌主力1506合约开盘快速上冲至16220元/吨附近，随即逐步回落至16170元/吨震荡盘整，0#现锌自120-100元/吨贴水逐步收窄至百元附近。部分炼厂挺价出货，加之期锌上涨、贴水僵持，贸易商保值盘被套持货少出，市场流通货源有限，由于日内锌价回落，加之现货涨至万六之上，下游节后未明显补货，供需拉锯明显，市场成交主要是贸易商长单交易为主。
小结
美国经济复苏的态势未变，但是由于缺乏新的经济增长点，经济复苏的脆弱性一直较大。美联储对于加息持续保持耐心，主要担心加息使得经济复苏受阻。中国经济下行压力略有缓解，但是经济难现强劲反弹。铝锌价格反弹乏力，等待政策刺激的效果明朗化。策略上，等待反弹乏力后的做空机会。