您所在的位置：2015-01-08 来源: 光大期货
2015年锌矿供应收紧、冶炼产能受限，进口活跃度降低，供应仍将呈现偏紧的状况，而需求好转是大概率事件，因此，我们认为2015年锌价将进一步震荡上行。
本期摘要：
SMM网讯：2014年行情回顾：锌价供需结构由剩余转向短缺，锌价底部抬升，由于对海外大型矿山关闭的预期，部分贸易商预期价格上行，逢低买货，同时，上半年锌冶炼产出低位，导致市场库存下滑。伴随着矿山关闭消息进一步被证实，锌价借机步入上行通道，7月价格涨至3年高位后，锌市分歧加大，呈现持续的16000-17000元/吨区间震荡。
2015年市场分析逻辑及展望： 2015年锌矿供应收紧、冶炼产能受限，进口活跃度降低，供应仍将呈现偏紧的状况，而需求好转是大概率事件，因此，我们认为2015年锌价将进一步震荡上行。
锌供应分析：2015年国内外锌矿供应预计收紧、国内环保政策压制、冶炼产能受限，进口活跃度降低，出口料仍将增长，锌市供应仍将维持偏紧状态。
锌需求分析：基建类需求持续增长，汽车镀锌需求维持稳定，房地产相关及家电需求有所走弱。总体而言国内终端需求料表现不一，但整体将趋于好转。
风险提示：1、镀锌出口退税或存在取消的可能。3、房地产市场的不确定性。3、宏观风险。
2015年市场行情展望：基本面好转推升价格
2014年锌价大幅走高，价格运行至三年以来的高点，下半年主要运行区间在16000-17000元/吨。主要因基本面发生了较大的改变。一是供应收紧，二是需求维持增速，出口需求大幅增加。我们认为，2015年锌矿供应收紧、冶炼产能受限，进口活跃度降低，供应仍将呈现偏紧的状况，而需求好转是大概率事件，因此，我们认为2015年锌价将进一步震荡上行，预计沪锌主要运行区间15800-19000元/吨，不排除在宏观利好，货币环境支持及投机资金的作用下价格上行至20000元/吨水平。LME锌方面，由于库存大幅下降，2015年面临补库需求，此外，锌矿山关闭仍将可以成为促发锌价上涨的动因，预计LME锌运行区间2050-2600美元/吨。