您所在的位置：2014年1月6日 国际金融报
金属
中国需求重挫预期
中国需求萎缩对大宗商品市场来说，无异于釜底抽薪，尤其是在金属等工业品上
2014年，对于金属期货来说，既面临政策风险，也面临供应过剩危机。
伦敦金属交易所（LME）2013年11月7日宣布，强制要求交付排队时间超过50天的仓库对外的金属交付量必须超过金属存入量。LME还推出了一系列附加措施，包括强制仓库交付更多的金属，或者限制仓库所能收取的租金金额，以打击仓储公司“侵犯客户权益”的行为。
上海中期期货分析师方俊峰在接受《国际金融报》记者采访时指出：“由于LME原有的规则令金属出库难度较高，使得国际有色金属贸易环节的成本攀升，此举一直饱受市场诟病。随着新规则出台，将缩减有色金属库存出库的排队周期，在一定程度上会让市场的货源更为充足，从而在一定程度上打击金属市场的价格走势。但从中长期的影响来看，并没有改变全球的供求格局，因此，随着时间的推移，这一政策的影响会逐渐弱化。”
另外，供应过剩一直是困扰大宗商品市场的难题。市场机构预测，过剩局面将在2014年进一步恶化。
日本龙头冶炼企业——泛太平洋铜业公司日前预计，2014年全球铜供应或将连续第二年高于需求，触及5年高位。该公司高级执行官Yoshihiro
Nishiyama称，预计2014年铜供应将过剩64.3万吨，为2009年以来最高。
供应过剩的主要原因是矿厂增产，且中国需求放缓。
国际铜研究组（ICSG）也预测，全球2014年精炼铜预计供应过剩63.2万吨，因矿山新增供应将超过需求增幅。该机构统计，2013年全球铜矿产量较2012年增长3.93%，而2014年增速将提高到6.09%。
过剩局面还表现在其他金属品种上。世界金属统计局（WBMS）近日统计，2013年1至10月份，全球铝市场供应量较需求量超出108万吨，全球锌市场供应过剩12.3万吨。
过剩忧虑让机构纷纷调降铜价预期，高盛预计铜价将“显著下跌”。
供应过剩同样打压锌价。摩根大通报告指出，在需求方面，自2013年开始，中国国内锌的产量加大，满足了国内的需求，因此中国从世界市场进口锌的数量减少了，使得世界市场对锌的需求受到了很大的冲击，因此未来国际市场上锌价也将走低。
摩根大通报告还指出，虽然纽约商品交易所在积极采取各种措施切断铝的生产来源或降低仓储量，但是仍不能阻止自2007年以来铝的全球性供给过剩趋势，预计未来一年，铝价仍受过量供给的影响而被迫大幅走低。
铁矿石
看“中国脸色”
在供给过剩和需求紧缩的双重压力下，预计2014年第一季度铁矿石价格将大幅下降
2014年的铁矿石市场将进入过剩时代，矿价将由需求决定。
世界前四大铁矿供应商巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必和必拓以及FMG均进入扩产高峰。
澳大利亚资源和能源经济局（BREE）在最新发布的季度预测报告中称，随着更多的铁矿石项目陆续投产，供应将显著增加。
BREE预计，作为全球最大的两个铁矿石出口国，2014年澳大利亚铁矿石出口量将达到7.09亿吨，巴西出口量将达到3.52亿吨，两国合计增加铁矿石出口量1.58亿吨。
力拓集团首席执行官（CEO）Sam
Walsh表示，2014年铁矿石产能将提高，但价格疲软，不过铁矿石贸易仍值得投资。
BREE预计，2014年澳大利亚铁矿石平均现货价格预计为119美元/吨，这与2013年平均价格126美元/吨相比下滑7美元/吨。
为何全球矿商争相扩产？市场人士认为，主要还是看好中国需求。
BREE预计，2014年中国铁矿石进口量将达到8.52亿吨，与2013年7.93亿吨相比增长7%，这主要归因于中国钢产量的持续强劲增长以及高品位国产矿产量增长受限。BREE预计，2013年全球铁矿石贸易量达到12亿吨，同比增长4%，2014年进一步增长9%至13.1亿吨。
中国冶金工业规划研究院发布的2014年钢铁需求预测成果称，2014年国内外经济环境趋好，钢材需求量将小幅增加，预计2014年全国粗钢产量将达到8.1亿吨。按此计算，2014年中国的铁矿石成品矿需求量将达到12.96亿吨。如果按进口铁矿石占70%计算，2014年中国将进口铁矿石9.07亿吨，比2013年增长10.2%。
高盛集团分析师指出，由于供给增加，仍不看好铁矿石市场，预计2014年铁矿石价格将持续下跌。
瑞信则建议，2014年第一季度做空铁矿石。在供给过剩和需求紧缩的双重压力下，预计2014年第一季度铁矿石价格将大幅下降。
摩根士丹利中国金属及采矿副总裁张镭则认为，虽然铁矿石供应会增加，但2014年上半年铁矿石的供应仍将偏紧，而需求方面，预计2014年中国钢铁业需求会增长3.1%至7.79亿吨。据此，2014年第一季度铁矿石价格将提升至130美元/吨左右，第二季度铁矿石价格将提升至120美元/吨左右。