“煤”飞“色”舞或仅是脉冲行情

发布时间：2012-07-03  浏览次数：1001

 中国证券报        2012年7月3日

　   低迷许久的有色金属和煤炭板块昨日双双收红，并在早盘一度领涨大盘。在宏观经济和行业基本面并未出现大幅改善的背景下，昨日两大板块的活跃主要缘于上周末国际油价飙升、美元下行等外围因素。分析人士指出，短期国际油价受益欧盟峰会突破性协议以及欧盟对伊朗石油禁运的双重支撑，美元指数技术上倾向下跌；不过，鉴于美国原油库存仍处高位，加上欧债危机和全球经济前景仍不明朗，油价上行幅度和美元下行幅度预计有限。在此背景下，A股有色金属和煤炭板块短期或继续活跃，但很可能仅是脉冲式行情，而上半年突出的“色强煤弱”格局可能还将延续。
　　有色、煤炭双双收红
　　尽管昨日指数仅实现微幅上涨，但行业个股的表现普遍活跃。不仅医药生物、食品饮料等前期强势板块延续强势，有色金属、采掘等权重板块也有所表现。
　　具体来看，昨日申万23个一级行业指数涨多跌少。其中，农林牧渔、医药生物、食品饮料、餐饮旅游和有色金属指数涨幅居前，分别上涨2.59%、1.95%、1.73%、1.69%和1.20%；采掘指数昨日也实现了0.22%的涨幅，早盘甚至一度位居涨幅榜前列，之后冲高回落。相比之下，交运设备、交通运输、建筑建材和金融服务指数收阴，不过跌幅均不大，分别为1.84%、0.10%、0.08%和0.08%。
　　虽没有实现“煤飞色舞”，但昨日有色金属和采掘板块的表现较之前已经出现明显改善。据统计，6月份有色金属和采掘板块双双大跌，累计跌幅分别高达9.53%和15.08%。
　　究其原因，6月份宏观层面低迷的经济环境对A股权重板块构成压制，中观层面煤炭有色行业需求不济、景气度下行直接拖累股价，此外，“跷跷板效应”下美元指数的高位震荡对大宗商品价格形成冲击，国际油价的一路走低更是加剧了大宗商品价格的下行预期，从而对A股相关板块股价构成影响。而就在上周末，国际油价飙升，美元指数跌破82点关口，这使得煤炭有色金属和煤炭板块昨日蠢蠢欲动。
　　由于煤炭和有色金属板块的表现素来与指数关系密切，因此后市能否继续活跃将决定指数的反弹力度。在上述主要影响因素中，6月份PMI的稳健下行预示着短期宏观经济或不会出现大幅波动，在此背景下，行业需求暂难见反转，因此短期表现或取决于美元指数下行以及国际油价上涨是否具备持续性。
　　或仅是脉冲式行情
　　国际油价6月29日飙升，纽交所8月轻质原油期货价格大涨9.36%至84.96美元，创下2011年2月份以来的单日最大涨幅。触发油价突然飙升缘自欧盟峰会就解决债务危机达成突破性协议以及欧盟对伊朗石油禁运两方面因素。
　　分析人士认为，相较此前市场的低预期，欧盟领导人允许救助基金直接注资银行业并购买国债给市场带来惊喜，能够起到稳定和提振市场信心的作用；同时，欧盟对伊朗的石油出口禁于7月1日生效，将导致石油供应大幅减少，也将对油价构成支撑。不过，欧债危机风波不断，全球投资者风险偏好难以快速回升，加上美国原油库存处于高位，预计国际油价上涨的幅度可能有限。
　　在欧盟峰会的提振下，欧元兑美元当日大涨，美元指数大跌1.35%至81.70点，美元指数走弱也进一步推动了油价的走高。业内人士指出，技术面上，短期美元指数仍倾向于下跌；不过，鉴于欧债危机以及全球经济前景仍不明朗，美元指数下行幅度可能有限。
　　如此一来，得益于短期油价走高和美元下行，A股市场中的有色金属和煤炭板块或将在短期出现脉冲式行情，但对反弹持续性不宜抱过高期望。此外，如果下周公布的国内经济数据存在惊喜，则有可能成为新的股价催化剂。
　　值得一提的是，虽然在当前的国内外经济环境下，整体的“煤飞色舞”或难成行，但鉴于有色金属板块不乏稀土等受益节能环保政策扶持的活跃品种以及受益避险情绪的黄金股，而煤炭正在受到能源替代的威胁和产能过剩的制约，因此二者可能延续今年上半年出现的背离。上半年，有色金属指数以18.20%的涨幅摘得行业表现榜眼，而采掘指数则以3.36%的跌幅位居倒数第三位。