您所在的位置：2023年12月21日 来源：证券日报
每年年底，冬储都是钢铁市场绕不开的话题。不过，今年钢市冬储却迟迟未至。截至12月20日，除东北地区、西北地区少数几家钢铁企业发布了冬储政策外，多数钢铁企业冬储政策尚未出炉。而下游钢贸商目前仍持观望态度，冬储意愿不足。
卓创资讯钢铁行业分析师李晓娟对《证券日报》记者表示，近两年，钢铁整体冬储规模量较前几年明显减少。一方面，供给充足、搏差价难度持续增大，部分钢贸商冬储操作出现亏损，导致市场操作逐步趋于谨慎；另一方面，由于对建筑行业整体钢材需求不断下降的担忧，钢贸商冬储的意愿也存在减弱的预期。
冬储观望情绪浓厚
从终端需求来看，北方钢材市场存在淡旺季。一般而言，冬季工地需求萎缩，市场销售冷清，春节后工地开工，钢材需求快速增加，导致钢材需求出现了明显淡旺季。在这种背景下，钢厂为了保持生产连续性，并缓解自身的库存场地和现金流压力，便会对贸易商推出冬储政策，将厂内库存转移给贸易商。
对于钢贸商而言，冬储分为主动冬储和被动冬储。
“钢贸商主动冬储的动力来自搏差价。”有钢铁行业业内人士对《证券日报》记者表示，即在需求淡季，钢贸商往往可以以较低价格买入钢材，待春节后旺季到来时，钢材需求增长，价格上涨，钢贸商不仅能及时满足其客户需求，也能在钢价上涨中分得一杯羹。
被动冬储则是钢贸商与钢厂签订经销协议，每月有固定的销售计划，因冬季、节假日下游需求停滞，形成了被动型冬储。
兰格钢铁研究中心主任王国清告诉《证券日报》记者，过去三周（11月24日至12月15日），建材社会库存分别增长了4.9万吨、4.1万吨和3万吨。“虽然有所增加，但是幅度很小，从我们监测的情况来看，钢贸商观望情绪较浓，冬储积极性不高。”
钢谷网的调研显示，今年有47.37%的钢贸企业不愿冬储。即便有冬储意愿，仍有超过六成的企业认为今年冬储量将较去年减少。
“影响钢贸商冬储的因素包括钢厂的冬储政策、对未来行情的预期以及钢贸商自身的资金情况。”李晓娟认为，从目前公布的冬储政策来看，有的钢厂冬储收款单价按4000元/吨收取，这比钢贸商心理价位高出不少，导致钢贸商观望情绪较浓。同时，由于距2024年春节仍有较长时间，目前出台冬储政策的钢厂较少。预计2024年1月初，钢厂将大规模出台冬储政策，钢贸商预计会在2024年1月中上旬逐步开始大规模冬储操作。
瑞超兴隆钢铁集团有限公司董事长张颖表示，公司以短平快的经营方式为主，不着急进行冬储，临近年底才会考虑是否冬储。从目前来看，价格至少降到3700元/吨以下才会考虑进行冬储。
压减建筑钢材产能
冬储，曾是钢铁市场一个为人津津乐道的话题，但是近年来却在持续淡化。
李晓娟表示，近年来，国内整体冬储规模量较前几年明显减少。2020年春节后建筑用钢材社会库存量高点达到两千多万吨。随着钢铁行业逐步进入下行周期，钢贸商冬储意愿有所下降，近几年春节后建筑用钢材库存高点多维持在1200万吨至1400万吨。
“最近几年，对于冬储最明显的感受就是持续淡化。”某钢铁上市公司证券部人士表示，冬储主要是针对建筑用钢材，近年来公司产能结构持续优化，建筑用钢材相关品类产能占比较小，冬储已经不太提及了。
“由于地产市场用钢下滑，国内有多家原来以生产建筑用钢材为主的钢铁企业通过产能置换，压减了建筑用钢材产能，增加了板材产能，也从客观上淡化了冬储需求。”前述人士介绍说。
国家统计局最新数据显示，2023年11月份，中国钢筋产量为1801.0万吨，同比下降8.8%；1月份至11月份累计产量为20973.8万吨，同比下降2.2%。11月份，中国中厚宽钢带产量为1581.9万吨，同比增长8.4%；1月份至11月份累计产量为18727.1万吨，同比增长12.9%。
王国清表示，除了调整产品结构外，增加出口、主动减产（短流程钢企使用较多）等方式也是钢企冬季进行库存调节的重要方式。此外，装配式建筑等新型施工方式也弱化了项目建设的季节性要求，进一步缩小了用钢需求的淡旺季差异。钢企对社会库存蓄水池的依赖逐步减弱，这也是冬储逐步淡化的重要因素。
“从钢贸商的角度来看，目前国内钢铁产能充裕，几乎不存在拿不到货的现象。同时，信息和物流又非常畅通，通过囤货获取较大价差的机会越来越少。”前述钢铁业内人士表示，如果不能在价格上获得一定优势，或者对后市没有较好预期，预计冬储会愈发淡化。