您所在的位置：铅结构仍存走强机会 低库存续撑锌价
发布时间：2018-03-30 浏览次数：798
2018-3-30 来源：上海金属网
上海金属网3月30日讯：
铅国内供需分析
进入4月，原生铅企业在较为充裕的铅精矿供应环境下陆续复产，但是安徽再生铅技改事件使得再生铅产量在4-6月面临收缩，考虑到废电瓶、粗铅向其他地区流动，这个影响暂无法估量。
对于铅，供需面偏好的情况至少能够维持到4月，原生铅复产增量基本为安徽再生的减量所抵消，整体偏低的库存下，即使给予消费偏差的预估，库存难以累积。国内仍将强于海外。
本周市场较为直观的变化是铅比价的继续上扬，国内供应收缩使得国内盘面表现整体强于海外，且开始体现到尤其是近月的内外比价上。即使市场担心进口铅的流入（较好的控制例如国内的量比价不容易被打下去），考虑到淡季累不起来库存，认为旺季国内铅结构仍有走强的机会。单边也维持偏多的判断。
上周国内铅盘面的back并没有明显的扩大， 3月26日上海铅现货对4月升80-100元/吨。截止3月23号，国内SHFE铅库存仅2.6w附近，国内供应偏紧格局不变。
故总体来看，供需面偏好的情况至少能够维持到4月，原生铅复产增量基本为安徽再生的减量所抵消，整体偏低的库存下，即使给予消费偏差的预估，库存难以累积。国内仍将强于海外。认为旺季国内铅结构仍有走强的机会。
锌市场分析
目前锌市场的核心在于消费之辩。一方面与下游企业接触下来反映消费较差，限产的结束消费的释放将后推至至少4月，而另一方面，社会库存开始缓步下滑。
供应端上，锌精矿整体紧而不缺，在当期锌价水平下，精炼锌供应没有迎来更大的收缩，目前比较稳定的产量下，社会库存暂时不至于累积。
消费端，比较好的迹象是锌价的下跌使得镀锌利润开始恢复，认为这是一个佐证消费延后释放的信号。可预见的是，消费的恢复能带来进入4月以后库存更为快速的下降。由此，整体认为锌短期低库存的矛盾或居于主导，不宜过分沽空。