【基本面】截止2月26日，伦铜现货价为7074美元/吨，较3月合约贴水32.75美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.42（进口比值为7.47），进口亏损 362元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.53（进口比值为7.47），进口盈利447元/吨；（2）当日，伦铝现货价为2210美元/吨，较3月合约升水29美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.37（进口比值为7.8），进口亏损3138元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.71（进口比值为7.81），进口亏损2369元/吨；（3）当日，伦锌现货价为3569美元/吨，较3月合约升水49.75美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.52（进口比值为7.82），进口亏损1055元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.53（进口比值为7.82），进口亏损1029元/吨；（4）当日，伦镍现货价为13800美元/吨，较3月合约升水7美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.46（进口比值为7.63），进口亏损2347元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.59（进口比值为7.63），进口亏损475元/吨。据海关总署，中国1月原铝进口量为6,624吨，同比-75.52%。中国1月铝土矿 进口量为703.76万吨，同比+53.46%。（2）据海关总署，中国1月精炼锌进口量为6.71万吨，同比+287.09%。中国1月锌矿砂及精矿进口量为34.45吨，同比+48.51%。（3）据海关总署，中国1月镍矿砂及精矿进口量为208.86万吨，同比+99.66%。中国1月精炼镍及合金进口量为26,691吨，同比+104.61%。（4）据SMM，截止2月26日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）合计207.1万吨，环比上周四+11.2万吨；（5）据SMM，受近期铝价连续下行影响，河南部分企业处于亏损阶段，取暖季停产的电解铝产能并不一定在3月15日后马上复产，实际复产时间仍然看铝价走势。

    【走势预测】铜锌镍铝早盘小幅回调。盘面上看，铜锌镍铝前期行情分化，镍锌高位横盘后行情选择上攻，整体上移，铝前期积弱严重，节后依然未能回暖。笔者认为，铜锌镍铝当前位置下方均系粘合，支撑较强，铝长期低位震荡，下方空间有限，再次破位回调的可能不大，预测有色系节后短暂酝酿后将出现较大行情，内部群已开始重点布局，操作上可逢低介入多单。